2014年成立，9年后，52岁的青岛本地人隋晓，带领青岛青松创业投资集团有限公司（以下简称：青松资本）管理基金规模达到150亿元，投出近80个项目，已投资金接近70亿元，海泰新光等5家企业A股上市。

在青松资本2022年的项目库中，8家A股排队企业里3家已经创业板过会，进入辅导备案的还有11家。计划未来三年内A股累计上市和排队企业达50家。

在山东，围绕全省 “十强”产业，投资企业40家、投资额超27亿元。

在青岛，累计投资项目32个，投资金额24亿元，其中13家被投企业进入2022年青岛市重点拟上市企业“白名单”，占青岛市比例23%，且13家都是“高技术、高成长、高利润”企业。

人生一道光

一个半小时的采访时间里，隋晓表达最多的意思就是，“在投资机构这个圈子里，钱是重要，却从来不是最重要的，就像很多东西赖以生存，但却不是安身立命的决定性因素”。

隋晓的理念里，投不进不是失败，而是太正常不过的事。当前全球经济下行且复杂，再加上中国一二级市场间缠绵微妙的估值倒挂频现，内卷叠加躺平，“剩者为王”这看似自嘲的称谓，反而成为部分投资机构目下最优的生存策略。

十年前，业内人兴奋地预言大股权投资的时代机遇来了；十年后，人们依然在争论股权投资行业太难做了。难就难在行业起点的悖论：好企业不需要钱，差企业当然谁都不会愿意投。

隋晓言辞简洁，且不善流露感情。“仅凭资金实力去做好投资是很难的，金钱没有差异性，最重要的是解决好钱之外的服务能力”。

不同于一些纯财务型的投资机构，青松资本生存的核心逻辑是怎么给项目做好服务。

“如果付出很多还是投不进呢？”我问。

隋晓边思考，边很认真地回答：“赋能也好，服务也好，可以当成认识企业的敲门砖。但是你服务的项目可能最终没有融资需求，这里面就有一个心态问题。认识企业也好，帮助企业也好，应该是一种无私的行为，里面不应该有很多的欲望。我帮助过你，你就应该给我放开股份，不是这个概念！我们有很多项目即使帮了也投不了，但还是坚持不要做成纯功利性的事，要做难而正确的事。也正因为投资这个事太难了，所以必须有个好心态。”

人生一道光，用照亮对方的心态去成就自己的事业。

“帮项目就等于帮了一个朋友。无所谓结果，就是帮了个朋友。”隋晓口气依然没有半分波澜。

20几人的投资团队，重点聚焦医疗健康、新一代信息技术、先进制造、新能源、新材料等行业的细分龙头和核心技术企业。

2022年起量、业绩爆发式增长，8家IPO排队企业里3家创业板过会，效益体现在2023年即将开始的三年大规模退出。“纳税也会比较明显，大约每年5亿元。现有8个IPO项目预计交税额10亿元，8个项目投资额接近13亿元。”

青松资本爆发的逻辑是以硬科技领域细分行业龙头企业为主，年净利润规模至少四五千万。

未来三年，手握平均每年近10到20个项目的上市和排队节奏。难怪荣誉纷至沓来：被评为青岛十佳活跃创投机构、青岛首批民营领军标杆企业，被行业权威机构“融资中国”评为2022年度中国最佳创业投资机构TOP30，自2020年起连续被山东省工信厅、科技厅、商务厅等八部门联合评为全省民营私募机构10强榜首，被资本市场权威媒体《证券时报》评为2022中国创投金鹰奖年度最佳PE机构，被中国PE/VC行业评选权威组织“全球PE论坛组委会”评为2021-2022年度中国私募股权投资机构二十强、中国先进制造领域活跃投资机构二十强。

2023年1月11日晚，这个戴着无框眼镜、理着小平头的52岁的中年男人，刚刚被被行业权威机构“融资中国”评为2022年度中国杰出创新投资人TOP50。隋晓，即将或者已经以行业逆行者的姿态，迎来属于他和青松资本的高光时刻。

用赋能狙击好项目

“青松”有心榜样“红衫”。

虽然在隋晓的言辞中，成立青松资本之初，没想过要干多大的丰功伟业，但内心里影影绰绰的野心，其实还是从取名中窥见一二。

红杉资本，全球顶级的头部投资机构，1972年成立于美国硅谷，致力于帮助创业者成就基业常青的公司。在美国本土，红杉资本第一轮领投过谷歌、苹果、思科、甲骨文等一系列后来成为世界级公司的创新型企业。而红杉中国的投资组合则包括京东、阿里、今日头条、拼多多……一众明星级、现象级公司。

“红衫，只能在美国加利福尼亚州和俄勒冈州海拔1000米以下，南北长800公里的狭长硅谷地带生存，但是青松的耐活范围更广，且四季常青、四处可见。”东方智慧里普适性往往代表着生命力的广博和矢志不渝，“勖君青松心，努力保霜雪。”

隋晓引以为傲的是青松资本对项目的赋能能力，他称青松为“狙击型资本”——小而美。“狙击”拟投资企业的痛点、堵点、难点，用青松资本在投资圈、产业界和政府端的资源服务能力攻克它，用赋能能力赢得投资机构的体面和生存空间。

机构的态度项目层面是有回应的。

正如2021年7月21日青岛第二季民营经济创意会上，迈金科技创始人评价的那样，青松资本是“奋不顾身式投资”，在帮助企业上是有多少力气就拿出多少来。

从1999年算起，中国风险投资行业已经走过20多年的历程，同时，中国的创业周期从早期的传统产业创业，移动互联网创业，进入了今天由科学家、工程师主导的“硬科技”创业时代。新时代背景下，创投机构要投得更好、发展得更稳健，自身也必须转变策略和打法。基于此，隋晓带领青松资本把投资逻辑和策略建立在“赋能”上。

近年来，青松资本通过调动一切可调动的资源力量，赋能企业解决发展中的难点问题，加速了被投企业IPO上市进程。

比如，“迈金科技”总部迁址，在城阳夏庄没有土地的情况下，帮助协调50亩一手地，才不影响2021年12月开工建设总部生产基地；在“青禾草坪”面临触发回购、股权被司法冻结拍卖的紧急时刻，青松资本通过投资帮助它解除股权冻结，解决了企业高速成长阶段的束缚；帮助“青岛科凯电子”在最短时间内协调地方政府，解决了100亩募投项目用地，破解了上市申报没有募投用地的制约；帮助“中加特”“江苏动力”等企业积极对接国内港口集团、水务集团等客户，拓展业务渠道，提升经营业绩；针对“山东七河生物”等企业落地青岛面临人生地不熟的困难，协调区市政府顶格推进，从项目选址、工商注册、手续审批、银行开户等细节着手，提供一条龙式帮办服务……青松资本强大的资源赋能能力和服务内容的广度与深度，堪称企业内脑和真正的自己人。

青松资本数据统计，截至目前，累计为被投企业协调政府资源，帮助解决上市合规证明，协调募投项目落地政策，提供上下游产业资源支持，推荐高管、董秘、财务负责人等各类服务300 余项次。

作为创业者背后的创业者，隋晓称，青松资本全年投二三十家只看百八十个，但是要求看一个是一个，而不是看一百个成一个。

三年疫情耽误布局，隋晓说他早应该在上海深圳设点。好在青岛本土之外，通过和达晨资本的深度合作，也获得了一些投资机会。

  “2022年开创性地给达晨做LP；达晨一支20亿元的基金在募资最难的时候我们出了1亿元，占5%。今年我们和达晨要在山东合作一支十亿基金。国内头部创投机构和地方区域头部结合，这种才是最有优势的链主。”

“我们用给达晨、国创投合这样的国内一线投资机构做LP等模式设计，来保证项目端的挖掘质量，并且在早期项目和中后期项目的风险和收益之中，保持一种博弈与平衡。”隋晓解释。

资本招商打通募投管退逻辑链

私募股权投资行业，管得好才能投得进，退得好才能募得进。

近年来，青岛市围绕国家财富管理金融综合改革试验区建设和打造全球创投风投中心这两块金字招牌，不断深化金融改革创新。继2021年提出将现代金融业列为全市24条重点产业链之一，2022年出台的《青岛市打造现代产业先行城市五年规划（2022-2026年）》，把现代金融产业作为七大现代服务业发展之首，提出到2026年, 力争全市金融业增加值超过1200亿元, 私募基金管理规模超过2600亿元。

在募投管退投资四部曲中，募集新资金的能力是要靠业绩支撑的。如此，项目端和资金端才能实现闭环、正向、滚雪球式内循环。这一点，“成为一束光”理念反而成就了青松资本独特的自我赋能模式。

怎么在项目不缺钱的情况下找到解决钱之外的痛点问题，敲门砖不是钱，是服务！这已经是当前环境下，几乎所有做成功的投资机构达成的共识。青松擅长解决好项目的“最后一公里投资”。

强大的服务能力、广泛的机构朋友圈和产业界资源圈，不但帮助被投企业提升了价值，同时也让青松资本在创投界、企业界和政府之间崭露头角，口碑积累和业绩影响力，又进一步“反哺”了青松资本的品牌。

信任创造机会。“资本招商”让青松资本拥有了不同于其他机构“拿项目”和“募资金”的利器。

一方面，他们通过全方位服务企业，助推企业加快登陆资本市场，帮助不同性质的LP获得良好收益，为政府创造税收；另一方面，他们通过基金投资带动资本招商，包括被投企业新产能落地青岛、总部迁移青岛，以此实现赋能企业、赋能政府的“双向赋能”，打造出本土创投资本招商的“青松模式”。

青松资本持续得到山东省市区三级政府引导基金，得到山东高速、山东铁发、青岛城投等20余家省市国有平台和威高集团等优质社会资本的持续出资支持。这份作为出资人的信任和背书，往往能在项目招商落地上给予更多的便利和支持空间，也就更容易成事。

当前，高质量招商引资是各级政府经济工作的重中之重和头等大事。隋晓解释，与社会化机构相比，政府在招商时总会面临项目考察、鉴别筛选等成本问题，以及所选项目与地方产业发展匹配度的问题，甚至有时还会出现“资源投入”与“实际回报”是否成比例的问题。 政府的相对“短板”，正好是投资机构的优势“长板”。

股权投资机构对产业的洞察力，以及在项目储备方面的天然优势，能够根据地方产业升级、新兴产业发展需求，导入优秀产业和项目。

“作为山东本土创投机构，青松资本对建设山东、服务本土怀有深厚的感情。青松资本在发展过程中，也得到省市区三级政府引导基金和国有平台的出资支持。因此，青松资本始终坚持把服务国有平台、政府招商引资、助力区域经济高质量发展作为投资的初心使命。”青松资本的对外公开资料中能够透露出对反哺的感恩之情，围绕省、市 “双招双引”工作，立足省“十强”产业、青岛24条重点产业链，青松资本深入研究合肥、苏州等先进地区资本招商经验，设立“紧盯海内外产业链龙头企业，引上市总部、招募投项目、定增项目”的资本招商策略，在引进链主企业的同时，吸引产业链上下游企业到地方集聚发展，以此实现强链补链、产业培育、拉动固投、增加税收等综合目标。

青松资本数据显示目前，累计为山东全省招引落地项目17个、拟上市企业高管持股平台20余个，签约投资额超180 亿元。

隋晓说，青松资本在获取优质项目资源后，总是不忘第一时间把这些项目推荐给与之合作的国有平台。比如，第一时间把以萨技术、中加特两个全球独角兽500强，把盘古智能等推荐给省市区有关国有平台，使这些国有平台能够通过投资优质产业项目，改善财务报表、优化资产结构，实现国有资本保值增值。同时，通过参与混合所有制改革，与山东高速成立基金管理公司，为平度市政府管理母基金，将一大批优秀产业导入国有平台、地方政府。

因为模式独特、效果显著，资本招商的“青松模式”，在2021年5月国家发改委在福建召开的“金融支持民营企业高质量发展现场会”上，被作为典型案例进行推介；2022年3月又被青岛市民营经济发展局作为“双招双引”典型，报省工信厅；2022年7月被评为2021年度青岛市金融创新奖二等奖。基于青松资本在资本招商方面作出的贡献，董事长隋晓被评为“2020青岛年度经济人物”。

“把优秀投资机构的潜在投资项目的储备，作为资本招商的机会。募投循环，双向赋能；达晨这样的国内头部机构和青松这种地方区域头部结合，解决优质项目来源和深度服务能力，尤其是地方招商、返投等问题，这种模式是青松目前找到的最有优势的发展路径。”隋晓称。（青企联原创）